2月大概率进入休整时间，防范黑天鹅冲击
2016-02-01 10:23 平安证券理财
一月大势，提前掌握
2月受到春节因素的影响，市场的交易都会相对清淡，在经历了1月的大幅下跌之后，2月的市场大概率进入休整时间窗口，预期的分化已经在下跌过程中显现，悲观预期者日益增加。2015年形成的改革、转型和流动性预期在2016年初都在纷纷调整。这和2016年中国经济进入不破不立的局面不无关系，以供给侧改革为例，先破后立的进程无法给市场以单边向上的预期，相反来自于经济、盈利和金融市场的风险正在上升和放大。2月份投资风格上略显保守。
人民币汇率是否高估是一个学术问题，但金融市场给出了汇率的单边预期，央行倾向于维持人民币汇率相对稳定，汇率政策的目标甚至已经影响到了利率政策，没有汇率的增加浮动和适度贬值难以再次启动市场对于利率的进一步宽松预期，政策的纠结使得市场预期分化，金融市场的不稳定性也因此有所上升，使得一些类似于票据和外债的问题，都会成为市场做空的理由。1月29日日本央行的政策显示，在联储加息的背景下，宽汇率和宽利率依然应该是货币当局强硬的选择，至于美元指数其愿意涨多少可能美国会更在意。
年初以来金融市场黑天鹅频现，类似于熔断机制给予金融市场带来的短期冲击难以评估，未来来自于汇率、货币和债券市场的意外冲击可能仍然存在，风险偏好已经大幅下行，但风险偏好的反转在这些风险阴影明显下降之前恐怕较有难度。
震荡市中，平均成本、平滑风险，适合定投。因此，平安证券优选两款适合定投的基金：富国城镇和华商价值。
