股市板块轮涨 ，量化基金正崛起
2015-12-14 17:54 平安证券基金研究中心
结构性行情、板块轮涨，是近几个月A股的最佳注脚。股民追逐板块个股疲于奔命，基金经理也手忙脚乱调仓。这时候，相对淡定的是以分散持股为著称的量化基金。所以，在业绩上，选股模型好的基金开始崛起。
首选，整体来看，国内公募量化基金目前约60只，剔除多空对冲模型外，约45只基金是分散选股型。近两年随着选股模型设计能力的提高，量化投资开始真正发力。2015年，45只基金整体平均收益率为24%（截止12月8日），2014年高达36%。
其次，以长信量化先锋为例，板块轮动市，量化基金的选股模型更具有竞争优势。当下的A股行情板块轮动特征明显。比如，医药生物、文化传媒、电子信息等轮番领涨，蛰伏已久的银行板块也一波暴涨，接着非银金融又卷土重来。在这种情况下，长信量化先锋股约100只股票，覆盖申万26个一级行业，持行业均衡，任何轮动都有份，做概率的赢家。
同时，模型一旦设定，不会轻易改动，不过，一个模型的有效性需要一定时间来证明。我们跟踪长信量化先锋近两年业绩发现，该模型表现稳定突出。近两年上涨165%，排名4/424；近一个月上涨17%，排名6/471；而我们根据其模型，进行业绩回测时发现，过去10年同类排名均前。
不过，需要注意的是，量化模型在一种情况下会失效：市场在仅有单一板块持续上涨，其他板块都没有行情的情况下。因为这时候，大部分主动管理基金都会去追随单一板块，而量化模型不会人为做调整，而且讲究均衡配置，整体业绩会落后同类型基金。
