拥抱红十月，混合型基金出现投资机会

2015年10月13日

平安证券基金研究中

这段时间，我们跟踪研究了历年不同行情下的股基、债基、银行理财和信托产品的收益情况。各类产品中，根据宏观经济和货币政策整体预期情况，银行理财和信托产品收益正在不断走低，而债基自2014年起，就一直处于慢牛行情，可能还会延续一段时间。不过有部分券商认为利率下行空间有限，债券价格上涨空间可能有限。与此同时，央行宽松货币政策下，目前股市有点躁动。整体看，以纯债基作为主要资产配置的同时，一些少数派的择时混合型基金或已呈现投资价值。

近一个月，震荡上行的行情中，权益类基金（混合型、股票型和指数型基金）的不同表现。由于本轮行情启动以成长股率先反弹，因此，反映在数据上，重点跟踪中大盘指数的指数型基金表现不佳，混合型和股票型基金表现突出。

偏股混合型基金指数与各指数对比图

数据时间：9月1日-10月12日

混合型基金与股票型基金的取舍：股票型抗跌能力弱于混合型，且由于证监会新规，目前股票型基金数量少，多为2014年新成立的基金，历史业绩参考数据不足。

混合型基金对股票仓位无限制，行情好时可满仓操作，行情差时可空仓，比较主动。而股票型基金必须保留8成以上的股票仓位，比较被动。一般情况下，涨市中股基强于混基，跌市中混基强于股基。现阶段，如果想博取高收益，但又难以判断后市，混合型基金比股票型基金合适。

股灾时（6月底至8月初），混合型基金指数与股票型基金指数走势图。

如何在混合型基金中优中选优：少数派的择时型基金。

混合型基金虽有主动性，但不少基金仍保持60-95%的仓位，基金经理并不做择时，高仓位运作，属性和股基比较接近。仅有少数择时的品种，仓位范围是0-95%。因此，对比其他权益类基金，择时的混合型基金即便在震荡市和下跌市中也具有一定的优势。

在同类520只混合型基金中，华商优势行业（000390）属于少有的择时型基金。基金经理追求绝对收益，适合大众理财。近一个月收益7.67%，成立来年化收益47.78%，收益排名靠前。（数据截止9月24日）。

近一个月（9月1日-10月12日）华商优势行业与混合型基金指数走势图

风险提示：投资有风险，入市须谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资者请详细阅读产品相关说明，并自行承担投资风险。