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  • 【科学投顾今日投条】节后A股韧性超预期,反弹目标和阻力在哪里?
  • 【科学投顾今日投条】节后A股韧性超预期,反弹目标和阻力在哪里?

    发表时间: 2020-02-13   

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    划重点

    新股申购:中银证券(申购代码:780696)

    A股大势研判:市场持续逼空,切莫过分追涨

    行业热点:计算机:工信部:支持数字化和智能化转型,助力中小企业复工复产

    港股动态:港股收复牛熊线,观察突破动能  

    A股大势研判

    市场持续逼空,切莫过分追涨

    市场连续上涨,推升乐观情绪,不过伴随重心上移,指数已接近阻力位,若要继续上涨还需尽快补量。强势主题个股累计升幅较大,面临回吐压力。行情单边上行的情形可能面临挑战,操作上,注意降低仓位。

    市场回顾

    昨日两市小幅低开,前市横盘震荡,随后有色、科技走强带动指数回升,再创节后新高,个股涨多跌少,整体好于预期。沪指低开高走,收于全天最高,逼空势头明显,但是量价出现背离,仍然不可大意。板块方面,软件服务、半导体、IT设备等涨幅居前,商业连锁、酿酒、房地产等跌幅居前。

    短期看,指数连续上涨,推升乐观情绪,不过伴随重心上移,指数已接近阻力位,若要继续上涨还需尽快补量;其次,强势主题个股累计升幅较大,或将面临回吐压力。在此基础上,单边上行策略可能面临挑战,操作上,注意降低仓位。

    市场研判

    春节后首日,市场大幅下挫,之后一路上行,连拉8根阳线,从最低点算起,涨幅已超过8%。不过,市场价值洼地及事件性机会,已被逐渐填平,因此不管技术层面还是内外环境,对于当前反弹,还需谨慎评估。中期权益市场走势仍不清晰,业绩、情绪和流动性难以形成合力,场外流动性充裕、机会成本较低间接支撑市场,但若缺乏业绩推动及规模化增量,未来市场机会或仍将以阶段性、或α机会为主。其中,电子、新能源车、高送转、两会概念股可持续关注。

    市场横盘震荡,拐点仍未明确。不过博反弹的胜算、空间相对有限,不宜下重注。短期来看,市场反弹压力较大,当前价格曲线有些过于陡峭,想要继续维持需要新的催化剂。观察量化指标可以发现两个信息:①指数连续上涨,但缺少买入信号,说明这种反弹是非内生性的,持续性存疑;②股指接近多空线,再叠加半分位、缩量滞涨等现象,或预示调整将近。因此,预计市场短期趋势仍在,但空间小、波动大,在操作上,交易、配置两手抓,后续操作重心适当考虑转为止盈。

    后市策略

    市场持续逼空,韧性超出预期。短期来看,交易情绪由多方主导,不过,这种强势表现稍显急功近利,持续性有待观察。操作上仍需稍安勿躁。

       

    A股热点行业解读

    计算机:工信部:支持数字化和智能化转型,助力中小企业复工复产

    零售:疫情对百货等可选品冲击明显,超市等必选品相对较好,生鲜电商或重塑超市整体格局

    电新:隆基股份拟投资建设年产10GW单晶电池及配套中试项目,发力电池片业务,完善产业链

    化工:疫情影响出行,成品油需求骤降,丙烯供给被动减量

    农林牧渔:多地猪价重回20元/斤大关,且猪价上涨趋势或将延续

    证券:受益于春季躁动,券商盈利同比增加,中信建投1月净利润5.9亿元,同比增长183%

    医药:全球健康安全指数发布,各国对新发传染病的防控体系急需加强

    1、计算机

    工信部近日印发《关于应对新型冠状病毒肺炎疫情帮助中小企业复工复产共渡难关有关工作的通知》,将采取支持企业数字化转型和提升智能制造水平等在内的六方面20条措施,帮助中小企业实现有序复工复产,渡过难关。

    点评:1、《通知》要求积极推行网上办公、视频会议、远程协作和数字化管理,加快5G、工业互联网应用部署,引导大企业及专业服务机构面向中小企业推出云制造平台和云服务平台。2、建议积极关注远程办公龙头公司和工业互联网龙头公司。

    2、零售

    短期受疫情影响,预计线下实体零售短期收入将有明显下滑,尤其是新的会计准则影响下,收入整体规模对于联营类企业有较大冲击。

    点评:百货等可选品因人流量和营业时间双重影响,预计受冲击更加明显。而超市等必选品相对情况较好,尤其生鲜电商未来或重塑超市整体格局。长期来看,本次疫情或类似2003年,推动零售营业模式的变革,未来线上销售,尤其是生鲜超市的网上销售或成为一股新趋势,建议观察此类盈利模式的现金流情况。整体而言对上半年零售整体情况偏谨慎,但短期仍有较大交易性机会,尤其是超市类同店预期。

    3、电新

    隆基股份公告:公司子公司西安乐叶与西安国家民用航天产业基地管理委员会于2020年2月11日签订项目投资协议,就西安乐叶在西安国家民用航天产业基地投资建设年产10GW单晶电池及配套中试项目达成合作意向。

    点评:公司作为国内光伏单晶硅片以及光伏组件的领先企业,此次发力电池片业务,进一步完善其产业链,除多晶硅公司未介入以外,公司未来将成为光伏产业链一体化的企业,利于进一步降低成本,巩固竞争优势。

    4、化工

    天风证券研究:疫情影响出行,成品油需求骤降,丙烯供给被动减量。疫情对石化产业链的影响呈现结构化特征。受影响最显著的是成品油,隔离导致汽、柴、航煤需求骤降。炼厂库存压力巨大,导致大面积降负荷成为常态,地炼降负荷程度可能超过3成。按照国内炼厂平均降负荷程度20%估算,将影响丙烯国内供给量10%左右。 

    5、农林牧渔

    据行业媒体新牧网报道,受交通管制影响,部分地区生猪供应紧张,全国猪价再次上涨。目前,广东、广西、福建、江西、四川、重庆等地区已经涨破20元/斤,四川更是达到了22元/斤。

    点评:由于非洲猪瘟疫情导致生猪供给大幅下降,再叠加新冠病毒疫情导致部分地区交通管制带来的影响,近日猪价呈现上行态势。总体而言,新冠病毒疫情对养殖行业的影响有限,且政府近期也多次出台政策要求确保基本生活物资的供应。从行业基本面来看,由于非洲猪瘟疫情短期内难以根除,行业生产恢复到正常水平预计需要较长时间。猪价有望维持长期景气行情。同时,政策也在向抗风险能力强的规模企业集聚,行业呈现规模化和集中度加速提升趋势。中长期角度,建议回调时关注龙头企业。

    6、证券

    中信建投2020年1月营收13.21亿元,同比+66%,净利润5.90亿元,同比+183%。

    点评:整体一月份市场受益于春季躁动,券商盈利同比增加,二月份虽受到新冠肺炎疫情影响,但在单日大跌后迅速反弹,资金流向“非接触经济”的互联网、在线办公等新经济,创业板表现强劲,预计2月业绩仍将延续,券商或将反弹但须防疫情导致经济回落超预期后市场再次调整。

    7、医药

    最近的《全球健康安全指数》报告详细评估了195个国家预防、发现和应对突发公共卫生事件的能力,平均得分只有40.2分(中国48.2分,排名51),特别是在医疗系统方面平均得分只有26.4分。也就是说,全球并不具备应对重大传染病的能力,各国对于新发传染病的防控体系急需加强。

    点评:疫情的持续发展使得行业分化,短期与疫情防护相关的行业、产品供需格局打破带来业绩的快速放量,仍可持续关注。而从长期趋势来看,传染病推动下人类对于新型疫苗的需求不断加大,养殖业规模化趋势加快从而催化动物疫苗接种率提升,家用医疗器械的更加重视,长期关注创新型动物和人用疫苗企业。

    (平安证券财富顾问中心:李峰、赵迪、李人杰、丁宁、易佳平、崔威)

     

    机构论断

    平安证券策略专题报告:科技创新将引领“疫后”结构性行情

    国信策略:非典疫情前后A股板块轮动特征

    平安证券策略专题报告:科技创新将引领“疫后”结构性行情

    【平安观点】 

    新冠病毒疫情影响仍具不确定性,对此我们有以下三点核心影响判断。

    第一,短期来看,经济影响一季度冲击显著,全年影响将收敛。疫情对消费服务业影响最大,尤其是交通、旅游、餐饮、电影等行业短期冲击尤甚,生产和贸易领域也将同样受复工延后的影响。但危中有机,疫情也同样催生新的线上化服务行业变革,线上娱乐、教育、购物、办公以及管理等业态将进入更多人的视野。

    第二,中长期来看,我国经济转型高质量发展的趋势不变。中国当前已经开启了从工业向服务业的转型进程,并且正沿着美日韩等发达经济体的产业结构变化的路径调整,人力资本和技术密集型的现代服务业和个性化、高技术含量的高端制造业是重点产业发展方向。

    第三,当前股票市场仍然面临较好的投资机会,新兴产业为投资主线。第一,2020年货币政策的宽松力度可能高于之前市场的预期;第二,无风险利率下行带来市场估值提升的机会;第三,资本市场改革推动A股中长期发展;第四,市场改革和开放带来中长期资金的持续流入。行业配置方面,建议中长期配置新兴科技主线,例如新能源汽车产业链、5G产业链、云计算产业链、生物医药行业、电子行业等;短期在疫情拐点后可适当增配周期地产金融板块。

    风险提示:1)宏观经济下行超预期,上市公司企业盈利将相应遭受负面影响;2)金融监管以及去杠杆政策加码超预期,市场流动性将面临过度收紧甚至信用危机的爆发;3)海外资本市场波动加大,对外开放加大的A股市场也会相应承压;4)新冠病毒疫情蔓延超预期

    国信策略:非典疫情前后A股板块轮动特征

    考虑疫情对股市的影响,自上而下的话主要分为两个层面,一是疫情对指数整体走势的影响,二是疫情前后各板块的轮动究竟表现出怎样的特征。关于第一点,我们此前已多次强调疫情的冲击,无论大小,都应该是阶段性的、一次性的,疫情对市场的冲击是很短暂的,这一点从这个从二月初市场的表现已经得到验证。而第二点则正是本文研究的重点所在,暨疫情前后各板块的轮动特征。

    以史为鉴,可知兴替,尽管当下所处的经济环境及政策环境相比2003年或许有所变化,但变化是常态,世上没有两片雪花是完全相同的,也没有哪两个年份所处的环境是完全一样的,对于事件性冲击,从研究的角度看,可能也没有什么比历史回顾更好的方法了,所以本文继续回顾2003年非典疫情前后各板块的表现情况以为投资者提供参考。

    以疫情的发展程度为主要参考,我们将2003年的市场行情分为以下五个阶段,并将主要结论梳理如下:

    (1)第一阶段(1月2日-4月15日):该阶段疫情虽然爆发,但并未对市场带来显著的影响,受益于经济复苏,顺周期板块大幅领涨,这其中尤以金融、汽车、钢铁等行业为代表,而与经济相关性较弱的国防军工、纺织服装、医药生物表现相对靠后;

    (2)第二阶段(4月16日-4月25日):伴随着疫情的爆发,权益市场快速下跌,除了有抗非典属性的医药板块环比基本持平外其他板块基本普跌,其中食品饮料、纺织服装等前期涨幅滞后板块相对抗跌,而与新开工、旅游相关度较高的钢铁、休闲服务、交运行业板块表现垫底;

    (3)第三阶段(4月26日-5月31日):随着抗击疫情不断取得胜利,市场在非典的事件性冲击后很快又回到了上升通道,依然是顺周期品种汽车、公用事业等板块领涨,农林牧渔、医药生物、商业贸易等逆周期行业表现靠后;

    (4)第四阶段(6月1日-11月12日):市场开始进入后疫情时期,但在货币政策收紧的环境中,上证综指月线出现了“五连阴”,不过经济复苏向上依然是市场最大逻辑,钢铁、采掘、交通运输等行业跌幅较小,非银金融、银行等受货币政策影响较大行业领跌,主题炒作的传媒板块跌幅较大;

    (5)第五阶段(11月13日-12月31日):2003年最后一个多月的时间里,市场出现了绝地反击,催生了著名的“五朵金花”行情。由于宏观经济的全面好转,顺周期板块采掘、有色、公用领涨,逆周期板块休闲服务、农林牧渔、医药生物行业表现靠后。

    2003年疫情前后各板块的轮动特征来看,经济复苏一直是贯穿全年的主线,非典疫情的影响十分有限,仅在爆发期短暂的造成顺周期板块大幅回调弱于逆周期板块,而这一阶段逆周期板块之所以相对抗跌很大程度上则是在于前期涨幅滞后,此后各个阶段里,顺周期板块相对逆周期板块再度占优。所以总体来看,我们疫情并不改变板块轮动的原有路径,疫情的影响是阶段性、短暂性的结论同样适用于板块轮动之间。

    港股动态

    港股收复牛熊线,观察突破动能

    港股近日强势反弹,并收复250天牛熊线,走势转强,操作上指数逼近整数关阻力,警惕短线冲高回落。

    港股市场回顾

    新型肺炎疫情略见缓和,港股高开高走,收复牛熊线。恒指高开133点后持续向上,午后涨幅进一步扩大,一度涨逾三百点至27892点,尾盘涨幅略收窄。截至收盘,恒指收报27823点,上升239点或0.87%;国指收报10884点,上升76点或0.71%,大市成交1122.34亿。港股通录资金净流入58.55亿,其中港股通(沪)净流入38.05亿,港股通(深)净流入20.5亿。板块方面,博彩、出口、科技软件、手机设备、物业管理、体育用品、光伏板块涨幅靠前;部份REITs股票逆市走软。

    港股市场分析

    全国新冠肺炎感染人数增速见下降趋势,湖北以外省市每日确诊病例数已经连续7日下降,市场对新型冠状病毒肺炎疫情的担忧有所降温,加上内地提前新增地方政府债务限额,刺激港股进一步上涨,逼近二万八关口,博彩、出口、科技等板块领涨大市。

    恒指进一步收复二十天和二百五十天牛熊线,并已回补1月29日留下的跳空大裂口,自上周低位累计反弹逾1600点,走势转强,指数短线将试冲28000点关口,但相信将遇一定阻力,见阻而回大盘或需略作调整,考验首个支撑位50天线(约27600点)。港股近日强势反弹,并已收复250天牛熊线上,走势转强,操作上指数连续反弹过后已逼近整数关阻力,小心短线冲高回落,已低位吸纳者可略减持仓,待大盘回调整固后再介入,逢低关注物业管理、手机设备、半导体、新经济等强势板块。

    市场热点

    物业管理板块

    物业管理板块1月底受新型肺炎疫情消息打击,板块个股普遍自高位回落,2月初以来板块随大市回升,近日更有多只股份发盈利预喜,推动股价进一步向上,其中雅生活服务(3319HK)公布预期截至去年12月31日止年度之集团未经审核年内利润总额及公司股东应占利润,将较2018年同期分别录得不低于50%及45%的大幅增长。增长主要是由于集团物业管理在管面积的增加,及集团多元化增值服务所产生的收入的上升,以及管理费用的有效控制,带来利润的大幅提升。此外,时代邻里(9928HK)近日公布预期截至去年12月底止年度,利润将按年增加不少于80%;宝龙商业管理(9909HK)公布,预期截至去年12月底止,年度纯利未扣上市费用前按年增长不低于50%。

    点评:受新冠肺炎疫情影响,物业管理板块此前随市回落,但近期板块个股纷纷见底回升,个别股份更破顶而上,走势强于大盘。物管企业收入稳定,盈长增长趋势和能见度均较高,其业务受疫情影响性较低,建议投资者逢低布局优质物管龙头,中长线可望强于大盘。

    手机设备板块

    新冠肺炎疫情进入稳定阶段,据报全球智能手机代工大厂鸿海在中国的主要厂区本周陆续拿到复工许可。据《路透》引述消息人士周三表示,公司内部设定目标,希望2月底能恢复50%在中国的产能,3月则可以达到80%。市场对手机制造商复工进度的忧虑减少,板块个股普遍上升,其中比亚迪电子(285HK)涨逾6%领涨。

    点评:新冠肺炎在内地持续扩散,市场研究公司Canalys报告指出,鉴于内地为控制疫情,暂停举办大型公共活动,令不少厂商原计划的产品发布将被取消或延迟,有机会导致5G手机出货量低迷,Canalys预计今年首季中国智能手机出货量,将比去年减少接近一半。而IDC则预计,首季中国智能手机出货量或下降30%。手机制造商短期受疫情影响,2月生产无可避免将大幅度受影响,板块短期走势将较为震动,建议投资者分段买进,今年5G手机仍有望迎来较高需求,景气度仍高,随着制造商复工进度的消息明朗化,板块个股或迎修复机会。

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    优选基金

    新股申购

    中银证券(申购代码:780696)

    发行价格:5.47元

    申购数量上限:8.3万股

    主营业务:证券的代理买卖、证券的保荐与承销、证券投资咨询、自营债券买卖、证券资产管理、商品期货经纪、金融期货经纪和直接投资业务。

    【风险提示】投资有风险,入市需谨慎    

    【免责声明】本资料为公开数据汇总整理的结果,可能存在不准确性,仅供参考。本资料不构成对任何人的投资建议,亦非作为出售或购买证券或其它标的的邀请。平安证券不对因使用本资料而导致的损失承担任何责任。平安证券对本资料拥有最终解释权。

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